waxbarashada
maalgashiga qiimaha saamiyada
Waxaa jira dhowr siyaabood oo kala duwan oo loo wajaho maalgelinta saamiyada, laakiin ku dhawaad dhammaantood waxay ku hoos dhacaan mid ka mid ah saddex qaab oo aasaasi ah: qiimeynta maalgashiga, maalgashiga kobaca, ama maalgelinta tusmada.
Xeeladahaan maalgashiga saamiyada waxay raacaan fikirka maalgashade iyo istaraatiijiyada ay u adeegsadaan inay maal gashadaan waxaa saameeya dhowr arrimood, sida xaaladda maaliyadeed ee maalgashadaha, yoolalka maalgelinta, iyo dulqaadka halista.
Hagaha Maalgashiga Qiimaha leh
Tan iyo markii la daabacay “Maalgaliyaha Caqliga leh” ee Benjamin Graham, waxa sida caadiga ah loo yaqaanno “maalgelinta qiimaha” waxay noqotay mid ka mid ah hababka sida weyn loo ixtiraamo oo si weyn loo raaco ee saamiyada wax -soo -saarka. Maalgashade caan ah, Warren Buffet, iyadoo dhab ahaantii shaqaaleysiineysa isku -darka maalgashiga kobaca iyo mabaadi'da maalgashiga qiimaha leh, ayaa si guud u qaddariyay wax badan oo ka mid ah guulaha aan la taaban karin ee adduunka maalgashiga si uu u raaco talooyinka aasaasiga ah ee Graham ee qiimeynta iyo xulashada saamiyada kaydkiisa.
Si kastaba ha ahaatee, maadaama ay suuqyadu is -beddeleen in ka badan nus qarni, sidaas oo kale waxay leedahay qiimo maalgelin. Sanadihii la soo dhaafay, Istaraatiijiyadda maalgelinta qiimaha asalka ah ee Graham waxaa loo habeeyay, la habeeyay, laguna siyaadiyey siyaabo kala duwan maalgashadayaasha iyo falanqeeyayaasha suuqa oo ujeedadoodu tahay in la hagaajiyo sida wanaagsan ee habka maalgashiga qiimaha uu ugu shaqeeyo maalgashadayaasha. Xitaa Graham laftiisu wuxuu diyaariyey cabbirro dheeri ah iyo qaabab loogu talagalay in si sax ah loo go'aamiyo qiimaha dhabta ah ee saamiyada.
Maalgelinta Qiimaha vs Maalgashiga Kobaca
Kahor intaanan hore u socon si aan dib ugu eegno maalgelinta qiimaha dhaqameed ka dibna aan fiirinno qaar ka mid ah xeeladaha maalgelinta qiimaha cusub, beddelka ah, waxaa muhiim ah in la ogaado in “maalgelinta qiimaha” iyo “maalgelinta kobaca” aysan ahayn laba waji oo iska hor imanaya ama si gaar ah iskaga leh qaadista saamiyada.
Fikradda aasaasiga ah ee maalgelinta qiimaha - xulashada saamiyada hadda aan la qiimeyn ee aad filayso inay ku kordhiso qiimaha mustaqbalka - waxaa hubaal ah inay diiradda saareyso kobaca la filayo.
Farqiga u dhexeeya maalgelinta qiimaha iyo istaraatiijiyadaha maalgashiga kobaca waxay u badan yihiin in la xoojiyo cabbirrada maaliyadeed ee kala duwan (iyo ilaa xad farqiga u dhexeeya dulqaadka halista, iyadoo maalgashadayaasha kobaca sida caadiga ah ay diyaar u yihiin inay aqbalaan heerar sare oo halis ah). Ugu dambayntii, qiimeynta maalgelinta, maalgelinta kobaca, ama qaab kasta oo kale oo qiimaynta saamiyada aasaasiga ah ayaa leh yool dhammaad ah: xulashada kaydka kaas oo siin doona maalgeliye sida ugu wanaagsan ee suurtogalka ah ee maalgashiga.
Aasaaska Maalgelinta Qiimaha Dhaqameed
Ben Graham waxaa lagu amaanaa inuu yahay "aabaha" maalgashiga qiimaha.
In "Maalgaliyaha Caqliga leh," Graham wuxuu soo jeediyay oo sharxay hab lagu baaro kaydka uu sameeyay si uu uga caawiyo xitaa maalgashadayaasha aan khibrada lahayn xulashooyinka kaydka saamiyada. Xaqiiqdii, taasi waa mid ka mid ah rafcaannada ugu waaweyn ee habka maalgashiga qiimaha Graham - xaqiiqda ah inaysan aad u murugsanayn ama dhib badan, sidaa darteedna, si fudud, uu u adeegsan karo maalgashadaha celceliska ah.
Sida nooc kasta oo istiraatiijiyad maalgashi ah, istiraatiijiyadda maalgelinta qiimaha ee Graham waxay ku lug leedahay qaar ka mid ah fikradaha aasaasiga ah ee saldhigga u ah ama aasaaska u ah ama saldhig u ah istiraatiijiyadda. Graham, fikrad muhiim ah waxay ahayd tan qiimaha gaarka ah - gaar ahaan, qiimaha asaasiga ah ee shirkad ama saamigeeda. Nuxurka maalgashiga qiimaha wuxuu adeegsanayaa habka falanqaynta saamiyada si loo go'aamiyo qiimaha dhabta ah ee saamiyada, iyadoo isha lagu hayo iibsashada saamiyada oo qiimaha saamigoodu hadda ka hooseeyo qiimaheeda ama qiimaheeda dhabta ah.
Maalgashadayaasha qiimaha leh ayaa asal ahaan adeegsanaya caqli isku mid ah kuwa wax iibsada oo taxaddar leh, iyagoo eegaya inay aqoonsadaan kaydka “iibsi wanaagsan,” oo lagu iibinayo qiimo ka hooseeya qiimaha dhabta ah ee ay matalaan. Maalgeliye qiime leh ayaa baaraya oo soo boodaya waxa ay go'aamiyaan in ay yihiin kayd aan la qiimeyn, iyada oo la rumeysan yahay in suuqa ugu dambayntii uu "saxi doono" qiimaha saamiga si heer sare ah oo si sax ah u matalaya qiimaheeda dhabta ah.
Habka Maalgelinta Qiimaha Aasaasiga ah ee Graham
Habka Graham ee ku aaddan qiimeynta maal -gashiga ayaa ku wajahan horumarinta hab fudud oo loogu talagalay baaritaanka saamiyada oo maal -gashade celcelis ahaan si fudud u isticmaali karo.
Guud ahaan, wuxuu ku guulaystay inuu si cadaalad ah wax u sii hayo, laakiin dhinaca kale, maalgelinta qiimaha caadiga ahi wax yar bay ku lug leedahay marka laga reebo diidmada inta badan ah, “Iibso saamiyada qiima-u-buuga (P/B) ka yar 1.0. ”
Tilmaanta saamiga P/B ee lagu garto saamiyada aan la qiimeynin, dhab ahaantii, waa mid ka mid ah dhowr shuruudood oo uu Graham u adeegsaday inuu ka caawiyo inuu garto saamiyada aan la qiimeyn. Waxaa jira xoogaa dood ah oo ka dhexaysa maalgashadayaasha aficionados ee ku saabsan haddii mid loo malaynayo inuu adeegsado liis-hubinta shuruudaha 10-dhibcood oo uu Graham abuuray, liis hubin oo ka dheer 17-dhibic, kala-fogeynta mid ka mid ah liisaska shuruudaha ee sida caadiga ah u muuqda qaab afar- ama liis-hubin shan-dhibcood ah, ama mid ama mid kale oo ka mid ah dhowr hab oo xulashada saamiyada hal shuruud ah oo uu Graham sidoo kale ku dooday.
Iskudayga inaan ka fogaano jahwareerka ugu badan ee suurtogalka ah, waxaan halkaan ku soo bandhigi doonnaa shuruudaha ugu waaweyn ee Graham laftiisu u arko inuu ugu muhiimsan yahay aqoonsiga kaydka qiimaha wanaagsan, yacni, kuwa leh qiime qaali ah oo ka weyn qiimahooda suuqa.
1) Hantida qiimaha waa inay lahaataa saamiga P/B ee 1.0 ama ka hooseeya; saamiga P/B waa muhiim maxaa yeelay waxay u taagan tahay isbarbardhigga qiimaha saamiga iyo hantida shirkadda. Mid ka mid ah xaddidaadda ugu weyn ee saamiga P/B ayaa ah inay sida ugu fiican u shaqayso marka loo isticmaalo qiimeynta shirkadaha raasumaalka ah laakiin aan waxtar lahayn marka lagu dabaqo shirkadaha aan raasumaalka ahayn.
Fiiro gaar ah: Halkii la raadin lahaa saamiga P/B ee ka hooseeya 1.0, maalgashadayaashu waxay si fudud u raadin karaan shirkado leh saamiga P/B oo aad uga hooseeya celceliska P/B ee shirkadaha la midka ah warshadeeda ama waaxda suuqa.
2) Saamiga-ku-kasbashada (P/E) waa inuu ka yar yahay 40% saamiga ugu sarreeya saamiyada P/E shantii sano ee la soo dhaafay.
3) Raadi qiimaha saamiga oo ka yar 67% (saddex-meelood laba) ee la taaban karo ee qiimaha buugga saamiga, IYO in ka yar 67% qiimaha hantida saafiga ah ee hadda (NCAV).
Fiiro gaar ah: Halbeegga qiimaha-ilaa-NCAV waxaa mararka qaarkood loo adeegsadaa sidii qalab gooni u ah aqoonsiga kaydka aan la qiimeyn. Graham wuxuu u tixgaliyay NCAV shirkad inay tahay mid ka mid ah matalaadaha ugu saxsan ee qiimaha dhabta ah ee shirkadda.
4) Qiimaha buugaagta ee shirkaddu waa inuu ka weyn yahay deynta guud.
Fiiro gaar ah: Arrin la xiriirta, ama laga yaabee beddel, halbeegga maaliyadeed ee tan ayaa baaraya saamiga deynta aasaasiga ah - saamiga hadda - oo ugu yaraan ka weyn 1.0 oo aan rajeynayo inuu ka sarreeyo 2.0.
5) Deynta guud ee shirkaddu waa inaysan ka badan laba jeer NCAV, iyo wadarta deymaha hadda jira iyo deynta muddada-dheer waa inaysan ka weynaan wadarta guud ee saamileyda shirkadda.
Maalgashadayaashu waxay ku tijaabin karaan adeegsiga halbeegyada kala duwan ee Graham waxayna naftooda u go'aamin karaan midda cabbirrada ama tilmaamaha ay u arkaan inay muhiim yihiin oo lagu kalsoonaan karo. Waxaa jira qaar ka mid ah maalgashadayaasha oo wali adeegsada kaliya baaritaanka saamiga saamiga P/B si loo go'aamiyo in saamiyada la qiimeeyo iyo in kale. Qaar kale waxay si weyn ugu tiirsan yihiin, haddii aysan si gaar ah u ahayn, marka la barbardhigo qiimaha saamiga ee hadda ah NCAV -da shirkadda. Si taxaddar badan leh, maalgashadayaasha muxaafidka ah ayaa laga yaabaa inay iibsadaan keydyo dhaafa mid kasta oo ka mid ah tijaabooyinka baarista Graham ee la soo jeediyay.
Hababka Kale ee Go'aaminta Qiimaha
Maalgashadayaasha qiimaha leh waxay sii wadaan inay siiyaan Graham iyo qiimeyntiisa cabbirrada maalgashiga.
Si kastaba ha ahaatee, horumarinta xaglo cusub oo laga xisaabiyo laguna qiimeeyo qiimaha micnaheedu waa hababka kale ee lagu garto saamiyada aan qiimaha lahayn ayaa sidoo kale soo baxay.
Halbeegga qiimaha caanka ah ee sii kordhaya ayaa ah qaaciddada Lacag -dhimista La -dhimay (DCF).
Qiimaynta DCF iyo Dib -u -Celinta DCF
Xisaabiyeyaal badan iyo xirfadlayaal kale oo maaliyadeed ayaa noqday taageereyaal ku xeel dheer falanqaynta DCF. DCF waa mid ka mid ah cabbiraadaha maaliyadeed ee yar ee tixgaliya qiimaha waqtiga lacagta - fikradda ah in lacagta hadda la heli karo ay ka qiimo badan tahay isla lacagtii la heli lahaa mar uun mustaqbalka maxaa yeelay lacag kasta oo hadda la heli karo waa la maalgashan karaa taas oo loo isticmaali jiray in lagu abuuro lacag badan.
Falanqaynta DCF waxay adeegsanaysaa saadaasha socodka lacagta caddaanka ah ee mustaqbalka (FCF) iyo sicir -dhimista oo la xisaabinayo iyadoo la adeegsanayo Qiimaha Dheeraadka ah ee Raasamaalka (WACC) si loo qiyaaso qiimaha ay hadda shirkaddu leedahay, iyada oo fikradda hoose ay tahay in qiimaheeda gaarka ahi uu inta badan ku tiirsan yahay kartida shirkadu u leedahay inay soo saarto lacag caddaan ah.
Xisaabinta muhiimka ah ee falanqaynta DCF waa sida soo socota:
Fair Value = Qiimaha shirkadda ee shirkadu - deynta shirkadda
(Qiimaha meheraddu waa halbeeg kale oo u dhigma qiimaha xaraashka suuqa. Waxay u taagan tahay xaraashka suuqa + deynta + saamiyada la doorbiday - wadar lacag caddaan ah, oo ay ku jirto lacag caddaan ah oo u dhiganta).
Haddii falanqaynta DCF ee shirkad ay bixiso saamiga saami kasta oo ka sarreeya sicirka saamiga ee hadda jira, markaa saamiyada ayaa loo tixgeliyaa in aan la qiimeyn.
Falanqaynta DCF waxay si gaar ah ugu habboon tahay qiimeynta shirkadaha leh qulqul lacag caddaan ah oo deggan, oo la saadaalin karo tan iyo tabar-darrada koowaad ee falanqaynta DCF waa inay ku xiran tahay qiyaasaha saxda ah ee qulqulka lacagta caddaanka ah ee mustaqbalka.
Falanqeeyayaasha qaarkood waxay doorbidaan inay adeegsadaan falanqaynta dambe ee DCF si looga gudbo hubin la'aanta saadaasha socodka lacagta caddaanka ah ee mustaqbalka. Dib -u -noqoshada falanqaynta DCF waxay ku bilaabmaysaa tiro la og yahay - qiimaha saamiga ee hadda - ka dibna waxay xisaabisaa qulqulka lacagta caddaanka ah ee loo baahan doono inay soo saarto qiimaynta hadda jirta. Marka la go'aamiyo qulqulka lacagta caddaanka ah ee loo baahan yahay, ka dibna qiimeynta saamiyada shirkadda sida aan la qiimeyn ama loo qiimeyn waa sida fudud sida go'aan looga gaaro sida macquulka ah (ama aan macquul ahayn) ay tahay in laga filo shirkadda inay awood u yeelato inay soo saarto xaddiga loo baahan yahay ee kaashka lacageed ee lagama maarmaanka u ah joogtayso ama hore u mariso qiimaha saamiga ee hadda jira.
Hantida aan la qiimeyn ayaa la aqoonsadaa marka falanqeeye uu go'aamiyo in shirkaddu ay si fudud u abuuri karto una sii socon karto in ka badan lacag caddaan ah oo ku filan si ay qiil uga dhigto qiimaha saamiga ee hadda jira.
Katsenelson's Model P/E Absolute ah +
Qaabka Katsenelson, oo uu soo saaray Vitally Katsenelson, waa aalad kale oo lagu falanqeeyo maalgelinta qiime kale oo loo arko inay si gaar ah ugu habboon tahay qiimeynta shirkadaha leh natiijooyin dakhli oo aad u wanaagsan. Qaabka Katsenelson wuxuu diiradda saarayaa siinta maalgashadayaasha saamiga P/E ee la isku halleyn karo, oo loo yaqaan “P/E buuxda”.
Tusaaluhu wuxuu hagaajiyaa saamiga dhaqanka P/E si waafaqsan dhowr doorsoome, sida kobaca dakhliga, saami qaybsiga, iyo saadaasha dakhliga.
Qaaciidada waa sida soo socota:
PE Absolute =
Dhibcaha kobaca dakhliga waxaa lagu go'aamiyaa iyadoo lagu bilaabayo koror aan lahayn P/E oo ah 8, ka dibna lagu daro .65 dhibcood 100 kasta oo saldhig u ah heerka korodhka la saadaaliyay ayaa kordhaya ilaa aad ka gaadho 16%. In ka badan 16%, .5 dhibcood ayaa lagu daraa 100 dhibcood oo kasta oo saldhig u ah koritaanka la saadaaliyay.
Lambarka P/E ee buuxa ee la soo saaray ayaa markaa la barbardhigay lambarka P/E ee caadiga ahaa. Haddii lambarka P/E ee ka sarreeya uu ka sarreeyo saamiga P/E ee caadiga ah, markaa taasi waxay muujineysaa in saamiyadii la qiimeeyay. Sida iska cad, marka ay sii weynaato farqiga u dhexeeya P/E iyo heerka P/E, ayaa ka sii fiican gorgortanka saamiyadu. Tusaale ahaan, haddii saamiga P/E ee saamiga ahi yahay 20 halka saamiga caadiga ah ee P/E uu yahay 11 oo keliya, markaa qiimaha dhabta ah ee saamigu wuxuu u badan yahay inuu ka sarreeyo qiimaha saamiga ee hadda jira, maaddaama tirada P/E oo dhammaystiran ay tilmaamayso maalgashadayaashu waxay u badan yihiin inay diyaar u yihiin inay wax badan ka bixiyaan dakhliga hadda soo gala shirkadda.
Lambarka Ben Graham
Uma baahnid inaad ka fogaato Ben Graham si aad u hesho qiime kale oo lagu maalgeliyo. Graham laftiisu wuxuu sameeyay qaacido qiimayn qiimayn oo kale ah oo maalgashadayaashu dooran karaan inay shaqaaleeyaan - Lambarka Ben Graham.
Qaaciddada xisaabinta Lambarka Ben Graham waa sida soo socota:
Ben Graham Number = xididka laba jibbaaran ee [22.5 x (Dakhliga saami kasta (EPS)) x (Qiimaha buuga halkii saami)]
Tusaale ahaan, Lambarka Ben Graham ee saamiga leh EPS oo ah $ 1.50 iyo qiimaha buugga ee $ 10 saami kasta wuxuu xisaabiyaa ilaa $ 18.37.
Graham guud ahaan wuxuu dareemay in saamiga P/E ee shirkaddu uusan ka sarreyn 15 iyo in sicirka-buug-buugga (P/B) uusan ka badnaan 1.5. Taasi waa halka 22.5 ee qaaciddada laga soo qaatay (15 x 1.5 = 22.5). Si kastaba ha ahaatee, heerarka qiimaynta oo maalmahan caan ku ahaa, ugu badnaan P/E ee la oggol yahay ayaa loo wareejin karaa ilaa 25.
Markaad xisaabiso Lambarka Ben Graham ee saamiga-kaas oo loogu talagalay inuu matalo qiimaha dhabta ah ee saamiga gaarka ah ee shirkadda-markaa waxaad isbarbar dhig ku samayn doontaa saamiga saamiga ee saamiga hadda.
Haddii qiimaha saamiga ee hadda jira uu ka hooseeyo Lambarka Ben Graham, tani waxay muujineysaa in saamiyadu ay tahay mid aan la qiimeyn oo loo tixgelin karo iibsi.
Haddii sicirka saamiga ee hadda jira uu ka sarreeyo Lambarka Ben Graham, markaa saamigu wuxuu u muuqdaa mid aad loo qiimeeyay oo ma aha musharrax iibsi rajo leh.
Ilo:
www.wikipedia.org / www.corporatefinanceinstitute.com / www.businessdictionary.com / www.readyratios.com / www.moneycrashers.com
